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2020-05-22 16:07 理財規劃小編
    直接說結論:并不是所有的基金都適合長期持有。就定投寬基指數基金基金而言,一般投資周期1~3年左右是比較合適的。

    以下為本號研究基金定投投資周期的文章,轉錄如下供大家參考。
 
    今天,我們研究一個比較燒腦的問題:基金定投,一般堅持多長時間效果最好?
 
    如果從最廣的范圍考慮這個問題,估計一般人是會瘋掉的。因為,基金的種類和數量太多了,適合定投的也有上千只,我們根本無法總結出普遍適用的統計規律,得出放之四海而皆準的結論。
 
    退而求其次,我們就縮小范圍吧,聚焦到最能代表中國股市滬深300指數上來。以滬深300指數為研究對象,分析定投滬深300指數(基金)所得收益與時間的關系,或許會得出最佳投資周期的結論。
 
    下圖為滬深300指數月線走勢圖,時間范圍為2005年1月至2020年4月,共計184個月。
 
    一,從投資獲得盈利角度分析
 
    基于對市場走勢無法預判的基礎,我們從任意一個時點開始按月定投,定投12~120個月不等的期數,其所得收益情況如下圖所示。
 
    任意時點開始按月定投,定投12~120個月的年化收益曲線如下圖所示。
 
    由以上兩圖可見,按月定投滬深300指數12~120個月,獲得正收益(盈利)的概率為70.8%,總收益大概率會處于-20~80%區間,年化收益大概率會處于-15~30%區間。
 
    具體到不同的定投周期,獲得正收益(盈利)的概率如下圖所示。
 
    這就是說,任意時點開始按月定投滬深300指數12個月,獲利正收益的概率為59.9%;定投24個月盈利的概率為59.4%;定投36個月盈利的概率為62.8%……定投109個月及以上,則100%會盈利。
 
    因此,從確保盈利不虧損角度而言,定投滬深300指數的周期當然是越長越好。
 
    就歷史數據回測來看,不間斷按月定投12~72個月以上,盈利的概率就有60~70%;不間斷按月定投73~85個月,盈利的概率為70~80%;不間斷按月定投86~102個月,盈利的概率為80~90%;不間斷按月定投103~108個月,盈利的概率為90~100%;不間斷按月定投109個月及以上,則100%會盈利。
 
    二,從投資獲得不同水平的收益角度分析
 
    定投滬深300指數固然有虧損的風險,但是借助于滬深300指數的波動性,通過長期定投方式可以攤平投資成本,提高盈利概率。
 
    通過上述第一點分析,可以很明顯地看出來,隨著定投周期的加長,投資獲得盈利的概率由60%左右穩步提高到100%。
 
    然而,定投滬深300指數的目標可不僅僅是盈利(不賠錢),而是要獲得一定水平的投資收益。
 
    我們看滬深300指數,自2005年1月的994.76點,增長至2020年4月底的3912.58點,歷時184個月增長2.93倍、年化增長9.34%。投資者不要太貪心的話,定投滬深300指數最不濟也要年化收益超過10%,才是比較理想的結果。
 
    這樣,我們就繼續進行數據回測,得出不間斷按月定投滬深300指數年化收益概率曲線,如下圖所示。
 
    上圖中橫坐標表示按月定投的期數,橫坐標為年化收益概率,四條彩線分別代表年化收益超過0%、5%、10%和15%。其中,紫色曲線就是定投不同期數獲得年化收益超過10%的概率。
 
    比如,任意時點開始不間斷按月定投12個月,年化收益大于10%的可能性為48.8%;按月定投18個月,年化收益大于10%的可能性為40.4%;按月定投24個月,年化收益大于10%的可能性為33.1%;按月定投30個月,年化收益大于10%的可能性為27.9%;按月定投36個月,年化收益大于10%的可能性為22.3%;按月定投42個月,年化收益大于10%的可能性為28.2%;按月定投48個月,年化收益大于10%的可能性為27.9%……
 
    在上圖中,我們還繪制了定投年化收益超過0%、5%和15%的三條收益概率曲線,以便與年化收益超過10%的曲線形成對比。
 
    其中,紅色線就是之前的投資正收益概率曲線,定投109個月及以上盈利概率100%。
 
    綠色線為定投年化收益超5%的概率曲線。不論定投周期多長,獲得年化收益超5%的概率均為50%左右。
 
    藍色線為定投年化收益超15%的概率曲線。定投周期不超過21個月,盈利超過15%的概率大于30%;定投周期不超過29個月,盈利超過15%的概率大于20%。
 
    由以上數據分析可見,定投周期越長,獲得高收益的概率越低;定投周期越短,獲得高收益的可能性反而高一些。這個分析結論,恐怕與人們觀念中定投要長期堅持背道而馳。
 
    但是,歷史數據回測的結果就擺在這里,如果定投周期超過3年以上,則獲得年化收益10%以上的概率不足30%、獲得年化收益15%以上的概率不足20%,已經可以稱之為小概率事件了。所以,以3年時間作為定投寬基指數基金的最佳周期,應該是合理的。
 
    (當然,如果想定投周期短又能獲得較好收益的話,對于擇時的要求可能就有點太高了。如果那樣,那你咋不精準抄底一把梭呢?)
 
    這就意味著,不擇時的傻傻定投,獲得年化收益5~10%是相對簡單易行的,而要想獲得年化收益10~15%以上,不費一番功夫恐怕是不行的。
 
    通過各種分析,有投資定投周期不宜超過3年的結論,這提示投資者的無疑是:
 
    不要在牛市高點前后開始定投,而要在熊市中后期、市場相對底部階段,或者指數處于相對低估階段時開始定投,并預期在定投開始后2~3年內有一輪不錯的上漲行情,只有這樣的定投操作,才有可能獲得年化超過10~15%以上的投資收益。
 
    最后,上一張不間斷按月定投滬深300指數12~48個月的年化收益曲線,供大家參考。
 
    根據最后這一張圖中的數據,不間斷按月定投滬深300指數12~48個月,獲得年化收益超過10%的概率為32%、年化收益超過15%的概率為24%、年化收益超過20%的概率為18%。如果定投寬基指數基金,能夠長期獲得這個概率收益水平,可謂是比較成功了。
 
    啰里啰嗦兩千言,估計什么收益率呀、概率呀,早就令讀者朋友們頭暈腦脹了。為了補償大家損失的腦細胞,我就簡單總結兩句吧。
 
    第一句,定投寬基指數基金,擇時是有必要的。
 
    第二句,定投寬基指數基金,最理想的投資周期是不超過2~4年。

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